观点：政策的合力之下效果显现策略配资，8月金融数据超预期，9月预计仍有向好。国内价格拐点出现，但是股市却迟迟未有表现。政策底进一步夯实下，市场底仍在探寻之中。这期间，内部逐步稳定，但海外的不确定或仍是市场掣肘。除此，最重要的或还在于经济修复的不强以及市场信心的缺失。在此之下，或许仍需更多积极信号来打破僵局。不过，对于投资者来说，A股市场再度震荡筑底提供战略配置良机，可积极把握逢低布局的机遇。

前日（9月11日）融资保证金比例下调第一天，融资余额出现大幅回升，市场成交也迎来回升。不过，仅仅一天之后，昨天（9月12日）市场成交就开始萎缩，单日成交近7000亿！而这还是在政策底部不断夯实以及近期多项政策持续发力的基础上。可见，当前市场整体的信心还是不足，观望情绪并未明显释放。

值得注意的是，刚刚公布的金融数据超出市场预期。8月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。8月末，广义货币（M2）余额286.93万亿元，同比增长10.6%。相比于7月，金融数据明显改善，而多方也预期，随着政策持续发力以及经济内生动力的修复，金融数据有望稳步走强。而中信证券也指出，随着落地政策起效和后续政策接力，经济拐点和修复趋势将不断被数据验证，价格拐点已经出现。

不过，即便是制造业PMI指数连续三月回升以及金融数据超预期下，价格拐点已经显现，但是股市似乎并没有太多的反应，在跌破此前重要政策低点之后保持僵局，迟迟未能有所作为，这究竟是为什么？

我们认为，除了包括制度在内本身的掣肘之外，当前时间，股市迟迟未有表现，或许还有两个重要原因：首先，内生动力逐步恢复，但还不强。政策持续发力之下，经济迎来连续的回升，修复趋势持续验证。在后续政策接力的预期下，未来几个月的宏观数据应该会持续改善，对股市带来支撑。但是，经济修复的动能还不强，对市场起不到更大的提振作用，仍需进一步的观望和等待；其次，海外外资的萦扰依旧，短期难以破局。尤其是中美利差持续之下，海外资金整体净流出可能还会延续，对市场带来抑制；此外，市场信心仍有待恢复。此轮经济复苏持续的弱势给市场信心带来影响，而股市的“顽疾”也使得市场信心长期低位，没有更多实质性的变化，难以有效修复。因此，尽管基本面向好趋势依旧，价格拐点也已经出现，但多方担忧下，股市并未迟迟发力。

总之策略配资，本着活跃资本市场的方向和目标，在已经出台的各种制度和措施之下，我们相信管理层和监管层对于资本市场新一轮的改革已经在路上。在解决股市长期“顽疾”的过程中，或将逐步提升投资者的信心。而随着内生动力的持续恢复以及后期期望的真金白银的提振，也将不断刺激市场的活跃。对于投资者而言，面对市场低位整理，当前不是悲观时刻，反而是战略配置的良机，可积极把握逢低布局的机遇，逐步增加底部持仓。当然，对于追求波段以及短线博弈的投资者，还是需要留意市场的节奏，毕竟在筑底的道路上，反复都是难免。